2021年，繼長(zhǎng)齡液壓成功上市后，湖南邵陽(yáng)維克液壓又成功在創(chuàng)業(yè)板IPO過(guò)會(huì)，但維克液壓的諸多問(wèn)題，讓資本市場(chǎng)和液壓缸、液壓系統(tǒng)同行唏噓不已！

4月9日，邵陽(yáng)維克液壓股份有限公司首發(fā)申請(qǐng)獲創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)通過(guò)，將于深交所創(chuàng)業(yè)板上市。公司首次公開(kāi)發(fā)行的股票不超過(guò)2097.33萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的 25.00%。據(jù)招股書(shū)顯示，維克液壓擬募集資金29695.22萬(wàn)元，此次募集的資金將用于邵陽(yáng)液壓件生產(chǎn)基地技術(shù)改造與產(chǎn)能擴(kuò)建、液壓技術(shù)研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)等項(xiàng)目。邵陽(yáng)市即將迎來(lái)首家上市公司，實(shí)現(xiàn)“零”的突破。

維克液壓成立于2004年，總部位于湖南省邵陽(yáng)市雙清區(qū)，是國(guó)內(nèi)最早生產(chǎn)液壓元件和成套液壓系統(tǒng)的大型骨干企業(yè)。主營(yíng)業(yè)務(wù)為液壓柱塞泵、液壓缸、液壓系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和液壓產(chǎn)品專(zhuān)業(yè)技術(shù)服務(wù)，能夠?yàn)榭蛻?hù)提供液壓傳動(dòng)整體解決方案，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于工程機(jī)械、冶金、機(jī)床、水電、風(fēng)電、閥門(mén)、軍工、船舶、新能源等行業(yè)，客戶(hù)涵蓋山河智能（002097.SZ）、三一帕爾菲格特種車(chē)輛裝 備有限公司、南水北調(diào)、湖南華菱湘潭鋼鐵有限公司、華宏科技（002645.SZ）等國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)。

據(jù)了解，維克液壓自設(shè)立以來(lái)，一直致力于液壓元件與液壓系統(tǒng)的產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)與服務(wù)，經(jīng)過(guò)多年自主創(chuàng)新，維克液壓構(gòu)建了完整的液壓柱塞泵、液壓缸、液壓系統(tǒng)的產(chǎn)品體系和深厚的液壓產(chǎn)品專(zhuān)業(yè)技術(shù)服務(wù)體系，為客戶(hù)提供了技術(shù)先進(jìn)、質(zhì)量?jī)?yōu)異、性能穩(wěn)定、應(yīng)用廣泛的產(chǎn)品與服務(wù)，形成了較強(qiáng)的品牌優(yōu)勢(shì)與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

維克液壓的研發(fā)活動(dòng)以技術(shù)為出發(fā)點(diǎn)，以市場(chǎng)為導(dǎo)向。自主研發(fā)的應(yīng)用于高速鐵路的電液轉(zhuǎn)轍裝置系列液壓泵，具有超低排量、低轉(zhuǎn)速、低噪聲、低扭矩、高效率等優(yōu)點(diǎn)，解決了我國(guó)高速鐵路道岔轉(zhuǎn)換系統(tǒng)可靠性難題，提高了列車(chē)準(zhǔn)點(diǎn)率，維護(hù)了列車(chē)運(yùn)行安全。維克液壓現(xiàn)已成為我國(guó)液壓產(chǎn)品種類(lèi)覆蓋范圍廣、生產(chǎn)工藝質(zhì)量領(lǐng)先，并掌握自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的少數(shù)綜合型知名液壓企業(yè)之一。

邵陽(yáng)市委、市政府,雙清區(qū)委、區(qū)政府高度重視企業(yè)上市工作，多次調(diào)度、調(diào)研維克液壓上市工作，幫助企業(yè)協(xié)調(diào)溝通、提供支持，搭建企業(yè)上市“綠色通道”。未來(lái)，維克液壓將緊抓深化改革、擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放的歷史性機(jī)遇，依托公司在液壓高壓軸向柱塞泵、高壓液壓缸、伺服液壓系統(tǒng)等領(lǐng)域先進(jìn)的研發(fā)制造能力，品牌優(yōu)勢(shì)及出眾的行業(yè)地位，大力開(kāi)展人才、技術(shù)創(chuàng)新、品牌、營(yíng)銷(xiāo)、國(guó)際化等五大發(fā)展戰(zhàn)略，鞏固并擴(kuò)大公司在高端液壓產(chǎn)品特別是智能液壓產(chǎn)品的市場(chǎng)份額，旨在打造具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的液壓產(chǎn)品科研、制造基地，致力于成為國(guó)內(nèi)一流、世界知名的高端液壓產(chǎn)品供應(yīng)商和液壓技術(shù)方案的提供商。

維克液壓董事長(zhǎng)粟武洪表示，這次成功過(guò)會(huì)，無(wú)疑是公司發(fā)展的一個(gè)里程碑，期待能夠借力資本市場(chǎng)進(jìn)一步夯實(shí)公司主業(yè)、提升公司競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。

維克液壓IPO：實(shí)控人曾移民加拿大 抽離南水北調(diào)項(xiàng)目上市前景堪憂

原創(chuàng)企觀資本2021-04-12 16:31:36

 

大牛股恒力液壓珠玉在前，吸引了眾多液壓企業(yè)尋求上市盛宴。

邵陽(yáng)維克液壓股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“維克液壓”）正是其中之一。與恒力液壓突破50億元的營(yíng)收相比，維克液壓的規(guī)?？芍^“袖珍”.

招股書(shū)顯示，維克液壓2019年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入僅3.1億元，同比增長(zhǎng)49.27%；該公司預(yù)計(jì)，2020年?duì)I收最高可達(dá)3.38億元，同比僅增長(zhǎng)8.86%，營(yíng)收增速出現(xiàn)明顯下滑。

增長(zhǎng)瓶頸再現(xiàn)，對(duì)維克液壓的經(jīng)營(yíng)提出了挑戰(zhàn)。事實(shí)上，隨著南水北調(diào)工程的完善，維克液壓或需新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來(lái)源，其經(jīng)營(yíng)前景將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。

實(shí)控人曾移民加拿大

維克液壓的前身為邵陽(yáng)液壓件廠。2003年，邵陽(yáng)液壓通過(guò)改制，變身成為民營(yíng)企業(yè)，也即維克有限。2009年，維克有限進(jìn)行股份制改造，以截至2009年11月30日7682.37萬(wàn)元凈資產(chǎn)為基準(zhǔn)，將維克有限整體變更為股份公司。其中5200萬(wàn)元折合為注冊(cè)資本，其余2400余萬(wàn)元計(jì)入資本公積。

改制前后，維克液壓的主營(yíng)業(yè)務(wù)均為液壓柱塞泵、液壓缸、液壓系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)銷(xiāo)售和液壓產(chǎn)品專(zhuān)業(yè)技術(shù)服務(wù)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于工程機(jī)械、冶金鋼鐵、水利水電、軍工等領(lǐng)域。

彼時(shí)，參與收購(gòu)邵陽(yáng)液壓的粟武洪出資2527.17萬(wàn)元，持有維克液壓2527.17萬(wàn)股股份，持股比例48.6%，為該公司第一大股東。

此后雖經(jīng)多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)谖浜槭冀K穩(wěn)居維克液壓第一大股東的位置。截至2021年3月，粟武洪持有維克液壓 2430.56 萬(wàn)股股份， 持股比例為 38.63%，為該公司實(shí)際控制人。

履歷顯示，粟武洪曾在1990年1月至1997年12月?lián)紊坳?yáng)液壓件廠經(jīng)營(yíng)處項(xiàng)目經(jīng)理，系邵陽(yáng)液壓的老員工，也是收購(gòu)改制的邵陽(yáng)液壓牽頭人之一。

需要注意的是，就在粟武洪等人完成收購(gòu)邵陽(yáng)液壓的第二年，粟武洪即向加拿大申請(qǐng)永居權(quán)。

招股書(shū)披露，2005年，粟武洪向加拿大政府提交永久居留權(quán)申請(qǐng)，并于2009年獲得批準(zhǔn)并領(lǐng)取移民簽證。

根據(jù)加拿大政府相關(guān)政策規(guī)定，永久居民必須在獲得移民簽證后的 5 年內(nèi)在加拿大境內(nèi)居住滿730天，方可保留永久居民身份。

2014年，粟武洪因未滿足上述居住時(shí)限要求而主動(dòng)放棄加拿大永久居民身份。同年，粟武洪旋即向加拿大政府申請(qǐng)了訪客簽證。截至目前，粟武洪仍持有加拿大政府于2018年7月簽發(fā)的訪客簽證，有效期至2027年10月。

事實(shí)上，為了上述移民，粟武洪安排了其兄弟粟文紅進(jìn)行股份代持。

2006年3月，維克液壓的前身——維克有限召開(kāi)股東會(huì)，全體股東一致同意原股東益陽(yáng)維克將其持有的1100萬(wàn)元出資額分別轉(zhuǎn)讓給高國(guó)鈞300萬(wàn)元、粟文紅365萬(wàn)元、劉勝剛80萬(wàn)元、周葉青40萬(wàn)元、范麗娟60萬(wàn)元、賀建偉30萬(wàn)元、蔣曉武30萬(wàn)元、肖滿吾20萬(wàn)元、宋超平175萬(wàn)元；粟武洪將其所持的1715萬(wàn)元出資額轉(zhuǎn)讓給粟文紅。

招股書(shū)披露，益陽(yáng)維克轉(zhuǎn)讓給粟文紅的365萬(wàn)元出資額中，有 325 萬(wàn)元實(shí)際轉(zhuǎn)讓對(duì)象為粟武洪。不過(guò)，由于粟文紅當(dāng)時(shí)在申請(qǐng)加拿大永久居留權(quán)，其將原持有的維克有限1715萬(wàn)元出資額以及益陽(yáng)維克轉(zhuǎn)讓的325萬(wàn)元出資額，全部委托其弟弟粟文紅代為持有。

截至當(dāng)前，為兄代持的粟文紅，持有維克液壓281.03萬(wàn)股股份，持股比例4.47%，且自2013年以來(lái)，一直擔(dān)任維克液壓董事職務(wù)。

毛利下滑 南水北調(diào)難撐業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

此次IPO，并非維克液壓第一次沖刺資本市場(chǎng)。

早在2012年4月，維克液壓曾意圖進(jìn)行創(chuàng)業(yè)板IPO，彼時(shí)卻因凈利潤(rùn)下滑而折戟。此次卷土重來(lái)，維克液壓同樣面臨著業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彽膲毫Α?/span>

招股書(shū)披露的數(shù)據(jù)顯示，維克液壓預(yù)計(jì)2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.37億至3.38億元，與上年相比增長(zhǎng)幅度為8.51%至8.86%；歸母凈利潤(rùn)約為5406.19萬(wàn)元至5500.11萬(wàn)元，與上年相比增長(zhǎng)幅度為13.92%至 15.90%。

反觀2019年，維克液壓實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.1億元，相比2018年的2.08億元收入增幅達(dá)到49.04%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4745.65萬(wàn)元，相比2018年增幅高達(dá)50.62%。

營(yíng)收增速由超過(guò)50%降至個(gè)位數(shù)，維克液壓所面臨的增長(zhǎng)壓力開(kāi)始顯現(xiàn)。

不僅如此，維克液壓還面臨著主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率整體下滑的局面。2017年至2019年，該公司實(shí)現(xiàn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為34.05%、32.66%和30.6%，呈現(xiàn)逐年下滑的局面。

這一局面的形成，也使得本就體量“袖珍”的維克液壓，進(jìn)一步拉開(kāi)了和行業(yè)領(lǐng)先者的差距。招股書(shū)顯示，2019年，維克液壓的毛利率首次低于同行業(yè)平均水平，并在2020年前三季度，差距進(jìn)一步加深。

 

維克液壓主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下滑，且與同行差距拉大 來(lái)源：招股書(shū)

2020年前三季度，恒力液壓、艾迪精密的毛利率分別達(dá)42.25%和43.67%，雙雙創(chuàng)下近年來(lái)新高，可比公司毛利率的平均水平也達(dá)到38.77%，而同期維克液壓的毛利率僅有31.73%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，遑論行業(yè)龍頭。

業(yè)績(jī)失速和毛利率下滑的雙重沖擊，或與維克液壓參與南水北調(diào)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)的收入曲線緊密相關(guān)。

2017年至2019年，維克液壓向南水北調(diào)中線干線工程建設(shè)管理局提供技術(shù)服務(wù)和備品備件銷(xiāo)售等，確認(rèn)的收入分別為1468萬(wàn)元、1835.51萬(wàn)元以及3871.18 萬(wàn)元，占各期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 9.86%、8.83%和12.47%。在2017年至2019年，南水北調(diào)中線干線工程建設(shè)管理局始終是維克液壓的第一大客戶(hù)。

需要注意的是，南水北調(diào)自2003年開(kāi)工，到2014年12月南水北調(diào)中線工程正式通水，維克液壓卻始終未實(shí)現(xiàn)拳頭液壓產(chǎn)品的銷(xiāo)售，而僅提供技術(shù)服務(wù)和備品備件等。

即便如此，南水北調(diào)項(xiàng)目，也給維克液壓的利潤(rùn)率帶來(lái)了明顯改觀。

 

維克液壓與南水北調(diào)項(xiàng)目產(chǎn)生的收入，大部分毛利率超過(guò)50% 來(lái)源：招股書(shū)

招股書(shū)顯示，2020年前三季度，維克液壓與南水北調(diào)簽訂4類(lèi)合同，提供了15項(xiàng)產(chǎn)品或服務(wù)，其中10項(xiàng)毛利率超過(guò)50%，最高甚至超過(guò)70%。

2019年，維克液壓向南水北調(diào)提供了11項(xiàng)產(chǎn)品或服務(wù)，其中有7項(xiàng)毛利率超過(guò)50%；2018年，5項(xiàng)產(chǎn)品或服務(wù)中，2項(xiàng)毛利率超過(guò)50%；2017年，該公司實(shí)際提供的7項(xiàng)產(chǎn)品或服務(wù)中，5項(xiàng)毛利率超過(guò)50%。

僅以其中的技術(shù)服務(wù)為例，2017年至2020年前三季度，維克液壓向南水北調(diào)中線干線工程建設(shè)管理局提供技術(shù)服務(wù)產(chǎn)生的收入分別為1310.21萬(wàn)元、1643.31萬(wàn)元、1890.65萬(wàn)元以及1139.6萬(wàn)元，同期實(shí)現(xiàn)的毛利率分別為54.72%、47.33%、51.16%和55.22%。

 

技術(shù)服務(wù)收入中，維克液壓向南水北調(diào)和企業(yè)提供服務(wù)產(chǎn)生的毛利率，相差1倍有余。來(lái)源：招股書(shū)

與此形成鮮明對(duì)比的是，該公司向陽(yáng)春新鋼鐵有限公司提供的技術(shù)服務(wù)，在上述期間的毛利率分別為19.03%、21.09%、21.63%以及23.66%，不及南水北調(diào)項(xiàng)目的一半，足可見(jiàn)維克液壓在該項(xiàng)目上，獲得的收益之大。

這也意味著，南水北調(diào)雖然僅占據(jù)維克液壓10%左右的營(yíng)收，但其利潤(rùn)占比更高，對(duì)于維克液壓盈利的影響不可輕視。風(fēng)險(xiǎn)在于，隨著南水北調(diào)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)完善，僅靠提供技術(shù)服務(wù)和備品備件，似難以支撐維克液壓業(yè)績(jī)保持長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)。

陰云已經(jīng)醞釀。據(jù)維克液壓招股書(shū)顯示，2017年以來(lái)，維克液壓三次和南水北調(diào)項(xiàng)目簽署合同。2017年3月，雙方簽訂的合同金額超過(guò)5600萬(wàn)元；2018年8月，雙方再次簽署金額為4278.23萬(wàn)元的合同；2020年3月，雙方第三次簽署合同，這一次的合同金額，銳減至1641.48萬(wàn)元。

高毛利項(xiàng)目合同金額持續(xù)下降，維克液壓的上市路，或許不會(huì)平坦。

證監(jiān)會(huì)嚴(yán)抓IPO保薦質(zhì)量，維克液壓仍攜五大信披矛盾“闖關(guān)”

原創(chuàng)金色光goldenshine2021-04-08 17:18:18

邵陽(yáng)維克液壓股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱(chēng)：維克液壓，證券代碼：831807.OC）主要從事液壓柱塞泵、液壓缸、液壓系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售，以及液壓產(chǎn)品專(zhuān)業(yè)技術(shù)服務(wù)。2012年4月，公司第一次申報(bào)IPO，但在2013年匆匆撤回。2019年12月，公司開(kāi)始接受西部證券的上市輔導(dǎo)，擬沖刺深交所創(chuàng)業(yè)板。

 

來(lái)源：攝圖網(wǎng)

 

4月6日，證監(jiān)會(huì)集中就投行業(yè)務(wù)違規(guī)行為發(fā)布29條行政監(jiān)管措施，多家保薦機(jī)構(gòu)因在IPO項(xiàng)目中未勤勉盡責(zé)而遭到處罰。注冊(cè)制下，保薦人及其他中介機(jī)構(gòu)的“看門(mén)人”責(zé)任被進(jìn)一步壓實(shí)，但在此大背景下，不少擬上市公司的信息披露質(zhì)量仍有待提高，維克液壓就是其中之一。

 

我們研究發(fā)現(xiàn)，維克液壓在2013年對(duì)外轉(zhuǎn)讓了部分改制資產(chǎn)，而受讓方現(xiàn)由公司副董事長(zhǎng)的弟弟實(shí)際控制。同時(shí)，招股書(shū)披露的大客戶(hù)銷(xiāo)售收入、供應(yīng)商合作情況、關(guān)聯(lián)方資金往來(lái)、在研項(xiàng)目進(jìn)度、現(xiàn)有產(chǎn)能均存在明顯的矛盾，保薦機(jī)構(gòu)或難辭其咎。

 

改制資產(chǎn)如何落入關(guān)聯(lián)方之手？

 

據(jù)招股書(shū)披露，維克液壓由邵陽(yáng)液壓有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“邵陽(yáng)液壓”）經(jīng)改制而設(shè)立，其前身為創(chuàng)立于1968年的邵陽(yáng)液壓件廠。2004年，邵陽(yáng)液壓?jiǎn)?dòng)國(guó)企改制工作，粟武洪、宋超平等自然人和益陽(yáng)維克倉(cāng)儲(chǔ)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司共同參與，收購(gòu)了邵陽(yáng)液壓的全部經(jīng)營(yíng)性?xún)糍Y產(chǎn)，并成立了維克液壓的前身邵陽(yáng)維克液壓有限責(zé)任公司。

 

而據(jù)（2016）湘0502民初269號(hào)民事判決書(shū)顯示，2013年9月，邵陽(yáng)華博商貿(mào)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華博商貿(mào)”）和維克液壓簽訂《土地房屋買(mǎi)賣(mài)協(xié)議》，從而取得了邵陽(yáng)市原液壓件廠生活區(qū)地塊及地上建筑物的所有權(quán)和使用權(quán)，并辦理了相關(guān)土地及房屋登記手續(xù)。此時(shí)，華博商貿(mào)由范紅林、王敏分別持股30%、70%，范紅林任董事長(zhǎng)。

 

資料來(lái)源：（2016）湘0502民初269號(hào)民事判決書(shū)

 

在華博商貿(mào)取得上述土地房屋等改制資產(chǎn)后，2015年12月，王敏將其所持的70%股份轉(zhuǎn)讓給宋超能，公司高級(jí)管理人員備案也變更為宋超能。目前，宋超能為華博商貿(mào)法定代表人，擔(dān)任執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。

 

資料來(lái)源：國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)

 

巧合的是，宋超能正是維克液壓副董事長(zhǎng)宋超平的弟弟，而華博商貿(mào)也因此被維克液壓認(rèn)定為關(guān)聯(lián)方。不過(guò)，對(duì)于上述改制資產(chǎn)出售事項(xiàng)，維克液壓并未提及。

 

大客戶(hù)銷(xiāo)售收入前后矛盾，供應(yīng)商先合作、后成立

 

據(jù)招股書(shū)披露，維克液壓已構(gòu)建了完整的液壓柱塞泵、液壓缸、液壓系統(tǒng)的產(chǎn)品體系，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于工程機(jī)械、冶金、機(jī)床、水電、風(fēng)電、閥門(mén)、船舶、新能源等行業(yè)。

 

三一帕爾菲格特種車(chē)輛裝備有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“三一帕爾菲格”）主要從事隨車(chē)起重機(jī)等專(zhuān)用車(chē)輛設(shè)備的研發(fā)、制造和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，和維克液壓自2016年開(kāi)始合作，2018年起進(jìn)入前五大客戶(hù)行列。2018年至2020年1-9月，維克液壓對(duì)三一帕爾菲格的銷(xiāo)售金額分別為1389.02萬(wàn)元、1998.71萬(wàn)元、1407.88萬(wàn)元，占各期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為6.68%、6.44%、6.11%。

 

資料來(lái)源：維克液壓招股書(shū)

 

同時(shí)，維克液壓在回復(fù)第三輪審核問(wèn)詢(xún)函時(shí)表示，公司采取招投標(biāo)和商業(yè)談判的方式進(jìn)行銷(xiāo)售。而三一帕爾菲格是商業(yè)談判模式的主要客戶(hù)，2018年至2020年1-9月，維克液壓通過(guò)商業(yè)談判方式向三一帕爾菲格銷(xiāo)售產(chǎn)品的金額分別為1376.18萬(wàn)元、1967.25萬(wàn)元、1410.86萬(wàn)元。

 

資料來(lái)源：三輪問(wèn)詢(xún)回復(fù)

 

那么問(wèn)題來(lái)了，既然維克液壓在2020年1-9月已經(jīng)通過(guò)商業(yè)談判向三一帕爾菲格銷(xiāo)售了1410.86萬(wàn)元產(chǎn)品，那么公司當(dāng)期對(duì)三一帕爾菲格的整體銷(xiāo)售收入為何只有1407.88萬(wàn)元？

 

供應(yīng)商方面，維克液壓對(duì)液壓產(chǎn)品部分零部件的車(chē)、銑、磨等加工工序采取外協(xié)加工模式，湖南恒泰電鍍科技有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“恒泰電鍍”）、邵陽(yáng)市雙清區(qū)景和機(jī)械加工廠（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“景和加工廠”）是公司的主要外協(xié)廠商，均自2013年開(kāi)始合作。但據(jù)國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，恒泰電鍍成立于2015年12月，而景和加工廠成立于2017年3月。

 

資料來(lái)源：維克液壓招股書(shū)

 

資料來(lái)源：國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)

 

關(guān)聯(lián)方資金往來(lái)原因待解，研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)度、現(xiàn)有產(chǎn)能成謎

 

邵陽(yáng)維克液壓成套設(shè)備有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“維克成套”）由維克液壓董事周葉青實(shí)際控制，屬于公司關(guān)聯(lián)方，已于2020年6月注銷(xiāo)。報(bào)告期內(nèi)，維克成套和維克液壓存在少量資金往來(lái)。

 

招股書(shū)顯示，2017年2月6日，維克成套向維克液壓支付6.46萬(wàn)元，系支付以前年度維克液壓與維克成套交易形成的應(yīng)收賬款余額。但據(jù)維克液壓2017年年度報(bào)告顯示，在2017年初，公司對(duì)維克成套并不存在應(yīng)收賬款。

 

資料來(lái)源：維克液壓招股書(shū)

 

資料來(lái)源：維克液壓2017年年度報(bào)告

 

研發(fā)投入方面，維克液壓在2017年9月被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用分別為659.53萬(wàn)元、960.23萬(wàn)元、1049.74萬(wàn)元、766.16萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用率分別為4.43%、4.62%、3.38%、3.32%。

 

“研發(fā)投入對(duì)應(yīng)項(xiàng)目情況”顯示，“混凝土泵車(chē)用柱塞泵”、“挖掘機(jī)用柱塞泵”項(xiàng)目已進(jìn)入產(chǎn)品試制階段。但招股書(shū)在披露“正在從事的研發(fā)項(xiàng)目及其進(jìn)展情況”時(shí)又稱(chēng)，“混凝土泵車(chē)用柱塞泵”、“挖掘機(jī)用柱塞泵”項(xiàng)目目前仍處在方案設(shè)計(jì)階段。

 

資料來(lái)源：維克液壓招股書(shū)

 

除了關(guān)聯(lián)方資金往來(lái)、研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)度存疑以外，維克液壓披露的產(chǎn)能也有疑問(wèn)。

 

據(jù)招股書(shū)顯示，維克液壓擬通過(guò)IPO募資2.97億元建設(shè)邵陽(yáng)液壓件生產(chǎn)基地技術(shù)改造與產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目、液壓技術(shù)研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目，兩個(gè)項(xiàng)目已取得邵陽(yáng)市生態(tài)環(huán)境局出具的邵市環(huán)評(píng)[2020]10號(hào)批復(fù)文件。

 

而據(jù)邵市環(huán)評(píng)[2020]10號(hào)批復(fù)文件顯示，維克液壓的現(xiàn)有生產(chǎn)規(guī)模包括年產(chǎn)1300套液壓成套系統(tǒng)、20000支液壓油缸、10萬(wàn)臺(tái)液壓泵和馬達(dá)。但據(jù)招股書(shū)披露，2019年、2020年前三季度，公司主要產(chǎn)品產(chǎn)能保持不變，液壓系統(tǒng)、液壓缸產(chǎn)能分別為年產(chǎn)500套、17000支。

 

資料來(lái)源：邵陽(yáng)市生態(tài)環(huán)境局

 

資料來(lái)源：維克液壓招股書(shū)

 

以上眾多明顯的信披矛盾或許也反映了維克液壓IPO的保薦質(zhì)量。據(jù)悉，公司本次IPO的保薦機(jī)構(gòu)為西部證券，2021年1月，西部證券因在湖南華納大藥廠股份有限公司和長(zhǎng)沙興嘉生物工程股份有限公司的科創(chuàng)板IPO項(xiàng)目中履行保薦職責(zé)不到位，曾被上交所予以監(jiān)管警示。